苹果支付的 47 亿美元,没有阻挡住高通股价的暴跌

时间:2019-08-28 来源: 专栏

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在8月的最后一天,高通还向投资者提交了自己的成绩单,这是6月20日的第三季度财报结束报告。高通公司首席执行官史蒂夫莫伦科普夫在一份声明中表示,尽管全球4G设备需求下降,但高通公司过去三个月的表现仍然稳健;而5G芯片设计业务翻了一番。

然而,这份令高通公司首席执行官史蒂夫莫伦科普夫满意的财务报告未得到投资者的认可。财报公布后,高通公司股价在纳斯达克常规交易中下跌2.21%,并在盘后交易中继续下跌,总跌幅超过5%。

Apple的“对账费”占总收入的近一半

从本财务报告的具体数据来分析:

收入为96亿美元,同比增长73%,环比增长93%,超出分析师预期的50.98亿美元;

营业利润为53亿美元,而去年同期为9亿美元,同比增长488.8%;

净利润为21亿美元,比去年同期的12亿美元增长79%,超出分析师预期的9.31亿美元;

每股摊薄收益为1.75美元,较去年同期的0.82美元增长16%,高于分析师预期的0.756美元。

如果仅从数字角度来看,高通在过去三个月的表现非常好,无论是在收入,净利润和每股收益方面,都超出了市场预期。

然而,在96亿美元的收入中,Apple的贡献是不可或缺的。在2019年4月16日,高通公司和苹果公司达成协议,驳回了世界各地的所有诉讼。与此同时,双方还签署了“6 + 2协议”六年技术许可协议,其中包括延长两年的期权。此外,在第三季度的总收入中,47亿美元是与Apple达成和解后获得的专利收入。

换句话说,如果取消这笔昂贵的“和解费”,高通公司的收入将达到49亿美元,低于市场预期;此外,净利润也大大降低。

两大业务连续三个季度下滑

在高通的主要业务中,它主要分为两部分:QCT(Qualcomm CDMA Technologies)和QTL(Qualcomm Technology Licensing)。前者主要负责开发和销售软件和硬件解决方案,如无线基础设施和设备中的芯片。后者主要负责授权Qualcomm多年来积累和收购的技术专利。

其中,QCT的收入占高通公司总收入的70%以上,这是高通公司最大的业务; QTL的利润率超过60%,这是高通公司最赚钱的业务。

然而,第三季度这两大业务的表现并不乐观:

QCT收入为35.67亿美元,比去年的40.87亿美元下降了13%; MSM芯片(MSM芯片是专为移动现场调制解调器设计的芯片)出货量为1.56亿,同比下降22%。

QTL收入为12.92亿美元(不包括苹果或苹果合约制造商的特许权使用费),比去年同期的14.43亿美元下降10%。

雷锋认为,高通两大业务收入的下滑与全球智能手机市场的低迷无关。根据市场研究公司IDC发布的最新报告,它现在处于4G到5G的过渡阶段,更多消费者愿意推迟更换手机的计划,这在很大程度上导致了第二季度全球智能手机的出货量。下降。

高通财务总监Dave Wise在电话会议上也表示,

随着今年总市场规模预测减少1亿台,我们看到今年手机市场继续下滑。所以,我认为这在过去几个季度一直是移动芯片行业的劣势。所以我认为这是一个基本的发展,影响了MSM芯片组部门和整个QCT业务。

反垄断案丢失了,业绩预期不容乐观

今年5月21日,高通反垄断案已经失败。美国圣何塞地区法官Lucy Koh裁定,高通公司利用其在手机芯片市场的主导地位收取过多的专利许可费,其收费方式需要调整。受此消息影响,高通公司的股价第二天暴跌近11%,市值蒸发超过数百亿美元。目前,高通正在就此裁决提出上诉并寻求暂停执行。然而,高通公司表示,他们认为该裁决不会对公司的授权收入产生重大影响。

此外,高通公司的业绩指引也令市场失望。高通预计第四季度营收为43亿美元至51亿美元,与去年同期相比下降12%-26%,低于分析师此前预测的57.2亿美元;每股收益为0.65-0.75美元,低于分析师此前预测的1.10美元。

在电话会议上,高通公司高管做了解释:

我们预计未来两个财政季度将产生不利影响。由于出口禁令,华为已将重点转向在中国国内市场建立市场份额。我们没有看到产品或许可证收入的相应收入。此外,我们在中国市场的客户正在研究现有的4G库存,并在2020年初将优先级转移到5G版本,从而降低了2019年下半年4G设备发布的速度。

在中国市场之外,美国和欧洲等发达市场的手机更换仍在推迟。因此,我们认为高端手机产品的停滞也将在5G到来之前发挥作用。因此,鉴于这种独特的市场动态,我们预计不会获得典型的季节性收益。

雷锋网摘要

由于Apple和高通于4月达成和解协议,高通第三季度的收入和净利润均大幅上升;然而,由于全球4G手机销量放缓,高通授权业务下滑,取消了高通公司的“对账费”?收入并没有让人惊讶。

然而,在全球智能手机制造商中,三星和华为自主研发的5G基带芯片的实力不容小觑。 Apple还通过收购英特尔的智能手机调制解调器业务,加快了自主开发5G基带的步伐。对于目前的高通来说,如何在即将开发的5G智能手机中掌握自己的市场地位是它必须面对的主题。当然,从市场来看,在5G时代,高通对中国手机等小米OV厂商的依赖可能更为严重。

此外,高通还必须考虑如何扩大其智能手机相关业务以外的收入来源的问题;毕竟,全球智能手机市场正在下滑,物联网,车载互联网等正在兴起,高通也在使用。证明你自己的重要机会。

在8月的最后一天,高通还向投资者提交了自己的成绩单,这是6月20日的第三季度财报结束报告。高通公司首席执行官史蒂夫莫伦科普夫在一份声明中表示,尽管全球4G设备需求下降,但高通公司过去三个月的表现仍然稳健;而5G芯片设计业务翻了一番。

然而,这份令高通公司首席执行官史蒂夫莫伦科普夫满意的财务报告未得到投资者的认可。财报公布后,高通公司股价在纳斯达克常规交易中下跌2.21%,并在盘后交易中继续下跌,总跌幅超过5%。

Apple的“对账费”占总收入的近一半

从本财务报告的具体数据来分析:

收入为96亿美元,同比增长73%,环比增长93%,超出分析师预期的50.98亿美元;

营业利润为53亿美元,而去年同期为9亿美元,同比增长488.8%;

净利润为21亿美元,比去年同期的12亿美元增长79%,超出分析师预期的9.31亿美元;

每股摊薄收益为1.75美元,较去年同期的0.82美元增长16%,高于分析师预期的0.756美元。

如果仅从数字角度来看,高通在过去三个月的表现非常好,无论是在收入,净利润和每股收益方面,都超出了市场预期。

然而,在96亿美元的收入中,Apple的贡献是不可或缺的。在2019年4月16日,高通公司和苹果公司达成协议,驳回了世界各地的所有诉讼。与此同时,双方还签署了“6 + 2协议”六年技术许可协议,其中包括延长两年的期权。此外,在第三季度的总收入中,47亿美元是与Apple达成和解后获得的专利收入。

换句话说,如果取消这笔昂贵的“和解费”,高通公司的收入将达到49亿美元,低于市场预期;此外,净利润也大大降低。

两大业务连续三个季度下滑

在高通的主要业务中,它主要分为两部分:QCT(Qualcomm CDMA Technologies)和QTL(Qualcomm Technology Licensing)。前者主要负责开发和销售软件和硬件解决方案,如无线基础设施和设备中的芯片。后者主要负责授权Qualcomm多年来积累和收购的技术专利。

其中,QCT的收入占高通公司总收入的70%以上,这是高通公司最大的业务; QTL的利润率超过60%,这是高通公司最赚钱的业务。

然而,第三季度这两大业务的表现并不乐观:

QCT收入为35.67亿美元,比去年的40.87亿美元下降了13%; MSM芯片(MSM芯片是专为移动现场调制解调器设计的芯片)出货量为1.56亿,同比下降22%。

QTL收入为12.92亿美元(不包括苹果或苹果合约制造商的特许权使用费),比去年同期的14.43亿美元下降10%。

雷锋认为,高通两大业务收入的下滑与全球智能手机市场的低迷无关。根据市场研究公司IDC发布的最新报告,它现在处于4G到5G的过渡阶段,更多消费者愿意推迟更换手机的计划,这在很大程度上导致了第二季度全球智能手机的出货量。下降。

高通财务总监Dave Wise在电话会议上也表示,

随着今年总市场规模预测减少1亿台,我们看到今年手机市场继续下滑。所以,我认为这在过去几个季度一直是移动芯片行业的劣势。所以我认为这是一个基本的发展,影响了MSM芯片组部门和整个QCT业务。

反垄断案丢失了,业绩预期不容乐观

今年5月21日,高通反垄断案已经失败。美国圣何塞地区法官Lucy Koh裁定,高通公司利用其在手机芯片市场的主导地位收取过多的专利许可费,其收费方式需要调整。受此消息影响,高通公司的股价第二天暴跌近11%,市值蒸发超过数百亿美元。目前,高通正在就此裁决提出上诉并寻求暂停执行。然而,高通公司表示,他们认为该裁决不会对公司的授权收入产生重大影响。

此外,高通公司的业绩指引也令市场失望。高通预计第四季度营收为43亿美元至51亿美元,与去年同期相比下降12%-26%,低于分析师此前预测的57.2亿美元;每股收益为0.65-0.75美元,低于分析师此前预测的1.10美元。

在电话会议上,高通公司高管做了解释:

我们预计未来两个财政季度将产生不利影响。由于出口禁令,华为已将重点转向在中国国内市场建立市场份额。我们没有看到产品或许可证收入的相应收入。此外,我们在中国市场的客户正在研究现有的4G库存,并在2020年初将优先级转移到5G版本,从而降低了2019年下半年4G设备发布的速度。

在中国市场之外,美国和欧洲等发达市场的手机更换仍在推迟。因此,我们认为高端手机产品的停滞也将在5G到来之前发挥作用。因此,鉴于这种独特的市场动态,我们预计不会获得典型的季节性收益。

雷锋网摘要

由于Apple和高通于4月达成和解协议,高通第三季度的收入和净利润均大幅上升;然而,由于全球4G手机销量放缓,高通授权业务下滑,取消了高通公司的“对账费”?收入并没有让人惊讶。

然而,在全球智能手机制造商中,三星和华为自主研发的5G基带芯片的实力不容小觑。 Apple还通过收购英特尔的智能手机调制解调器业务,加快了自主开发5G基带的步伐。对于目前的高通来说,如何在即将开发的5G智能手机中掌握自己的市场地位是它必须面对的主题。当然,从市场来看,在5G时代,高通对中国手机等小米OV厂商的依赖可能更为严重。

此外,高通还必须考虑如何扩大其智能手机相关业务以外的收入来源的问题;毕竟,全球智能手机市场正在下滑,物联网,车载互联网等正在兴起,高通也在使用。证明你自己的重要机会。

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